Słabe wyniki funduszy inwestycyjnych

Wydarzenia te odbiły się awersją do rynków długu wszystkich krajów PIIGS, co zaowocowało również wyprzedażą euro i walut krajów Nowej Europy, a także odbiło się negatywnie na rynkach długu. Mocno na tym ucierpiały złotówka oraz polskie obligacje skarbowe. Polskim aktywom nie pomagały również zawirowania wokół proponowanych zmian w systemie emerytalnym. Główne warszawskie indeksy zanurkowały od -1,5% do -2,7%. Amerykańska waluta umocniła się o +8,4%; wzrósł również kurs euro, choć w znacznie mniejszym stopniu (o +1,5%).

Osłabienie krajowej waluty pozytywnie wpłynęło na wyniki części funduszy. W przypadku funduszy dłużnych dolarowych średnia stopa zwrotu wyniosła w listopadzie +5,5%, dzięki czemu była to grupa z najlepszym średnim wynikiem w skali miesiąca. Tak dobry wynik przyczynił się do tego, iż jest to obecnie najzyskowniejsza grupa licząc od początku roku (+15,1%). Tuż za nią w listopadzie uplasowały się fundusze akcji amerykańskich ze średnim wynikiem na poziomie +3,7%. Tak dobre rezultaty dotyczyły jedynie złotowych jednostek uczestnictwa, gdyż walutowe poniosły straty rzędu odpowiednio -2,7% i -1,4%. Największe straty odnotowały jednostki funduszy akcji zagranicznych sektora nieruchomości (średnio -3,7%).

W gronie funduszy najbardziej zyskownych znalazły się rozwiązania inwestujące w szeroko pojętą energię: ING (L) Sektora Energii (ING SFIO) +9,8% oraz Arka Energii FIO (Arka BZ WBK FIO) +7,7%, w spółki rosyjskie: DWS Rosja (DWS SFIO) +8,6% oraz QUERCUS Rosja (Parasolowy SFIO) +8,4%. W pierwszej trójce znalazł się również Investor Gold FIZ, którego wynik (+9,7%) po raz kolejny jest lepszy od złota, które wzrosło o +2,0%. Na pozytywną wycenę funduszu wpływ miało wykorzystanie zwiększonej zmienności na rynkach metali szlachetnych. Na przeciwległym biegunie znalazły się fundusze z Superfund TFI, które traciły nawet po kilkanaście procent.

Mało powodów do zadowolenia mają posiadacze funduszy polskich akcji, które średnio przyniosły stratę w wysokości -1,0%. Był to jednak wynik lepszy od straty jaką poniósł indeks szerokiego rynku WIG (-1,8%). Nieco lepiej w listopadzie poradziły sobie spółki współtworzące indeks WIG20 (-1,5%), podczas gdy większe spadki były udziałem spółek średnich i małych: mWIG40 zniżkował o -2,7%, a sWIG80 o -2,2%. Dlatego też słabiej w listopadzie wypadły fundusze akcji małych i średnich spółek, które straciły średnio -1,8%. Nie wszystkie fundusze poniosły jednak straty. Na 36 funduszy akcji polskich uniwersalnych dodatni wynik wypracowało 7 z nich. Najwyższy, rzędu +4,1%, osiągnął Aviva Investors Nowych Spółek (Aviva Investors FIO), fundusz, który około połowy aktywów lokuje w spółki zagraniczne. Jest to jedyny fundusz w grupie, który w skali ostatnich 2 lat wypracował wynik trzycyfrowy (+123,4%). Drugi fundusz tego TFI - Aviva Investors Małych Spółek (Aviva Investors FIO), jako jedyny wypracował zysk w grupie funduszy akcji małych i średnich spółek (+3,1%).

Listopad był jednym z najgorszych miesięcy dla funduszy polskich papierów dłużnych. Wzrost awersji do ryzyka skutkował m.in. wyprzedażą długu na rynkach wschodzących, w tym polskich obligacji skarbowych. W ostatnim tygodniu miesiąca rentowności krajowych instrumentów dłużnych, w szczególności tych o najdłuższym terminie zapadalności, eksplodowały w górę osiągając nowe rekordowe poziomy. Indeks obligacji dziesięcioletnich IROS-10 stracił w sumie -2,3%, natomiast indeks obligacji skarbowych IROS
-0,44%. Był to najgorszy wynik od lutego 2009 roku, kiedy strata wyniosła -2,22%. Średni listopadowy wynik funduszy dłużnych wyniósł
-1,3%, przy czym fundusze skupione na rynku skarbowym straciły nieco mniej -1,2%. Na 31 funduszy z obu grup, znalazły się 2, które obroniły się przed stratą: jeden z najmłodszych graczy - Copernicus Dłużnych Papierów Skarbowych (Copernicus FIO) +0,6% oraz PZU SFIO Dłużny +0,2%. Większość funduszy zachowała się jednak gorzej od benchmarku. Aż 3 straciły ponad -3,0%: BPH Obligacji 2 (BPH FIO Parasolowy), Amplico Obligacji Plus (Światowy SFIO) oraz Allianz Obligacji (Allianz FIO).

Słabo wypadły również fundusze mieszane inwestujące na naszym rynku. Jako jedyny dodatnią stopę zwrotu, na poziomie +0,9%, wypracował zarządzający Allianz Aktywnej Alokacji (Allianz FIO). Wśród funduszy zrównoważonych najlepiej wypadł Aviva Investors Zrównoważony (Aviva Investors FIO), a stabilnego wzrostu - Aviva Investors Stabilnego Inwestowania (Aviva Investors FIO). Oba fundusze zakończyły miesiąc na takim samym poziomie jak ostatniego dnia października. Generalnie lepiej wypadły w listopadzie fundusze aktywnej alokacji, które straciły średnio -0,9%, podczas gdy fundusze zrównoważone, jak i stabilnego wzrostu poniosły straty rzędu średnio -1,2%.

Różnie ze słabym zachowaniem rynków poradzili sobie zarządzający funduszami absolutnej stopy zwrotu. Wśród jednostek wycenianych co najmniej raz w miesiącu, najlepiej wypadł MCI Gandalf Aktywnej Alokacji SFIO, który zyskał +1,4%. Najsłabiej wypadły natomiast Investor FIZ (-5,1%) oraz Opera Za 3 Grosze FIZ (-1,3%).

Zespół Analiz Online